相较其他国家而言，在总负债率并不高的同时，非金融企业负债占比很高是中国债务结构的突出特征。从绝对水平而言，中国非金融企业负债率已经超过80%，高于美国、德国等发达经济体。从相对水平而言，中国非金融企业负债占总负债的比例高于所有主要经济体。

虽然，当前实体经济融资成本的指标显示企业整体财务费用压力尚不大。

但值得注意的是，债务扩张周期往往会领先于财务费用增长周期，而这恰好是20世纪90年代已经出现过的现象。1992年邓小平南巡重新祭起改革开放大旗，连续几年信贷的同比增速都维持在较高的水平。

当时那轮信贷的快速投放导致企业债务负担加重在1998　年达到了高峰，当时企业的财务费用占息税前利润的四分之一以上。

事实上，这并非一个偶然现象。信贷的同比增速大约领先上市公司财务费用与其EBIT　比例5年左右，显示的是负债上升之后对企业赢利的拖累将逐渐累积。由此推算，2009　年天量信贷投放造成财务成本上升在2014年(取决于决策层是否会采取措施主动将其后延，考虑到近期相关部门对风险的强调，决策层并不打算将其无限后延)将体现的更加显著。

因此，债务到期以及财务成本上升将导致2014年前后信用风险暴发的风险显著上升。此时就需要讨论企业投资回报是否足以应付其未来可能面临财务成本压力。

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