“金九银十”本是传统的钢材消费旺季，但进入9月以来，20号无缝钢管期价却继续下行，屡创新低。我们认为，这是由20号无缝钢管当前供需格局决定的，在供需格局未见改观的情况下，钢价仍有新低可期。

投资下滑拖累20号无缝钢管价格

从逻辑上来看，20号无缝钢管作为工业品，供给端弹性低于需求端弹性，而需求端是市场走势的关键因素。在近年来市场供过于求的大背景下，供给端的变化已很难成为市场走势的主导因素，需求端的变化则牵动市场节奏。

20号无缝钢管作为建筑钢材，其主要的消耗领域在房地产行业与基础设施建设，而固定资产投资数据是加总了房地产投资数据和基础设施建设投资数据的指标，能够较为真实地反映出20号无缝钢管的需求情况。

从实证的角度来看，我们将固定资产投资数据的同比增速www.16mncj.com与20号无缝钢管期货主力合约月度收盘价进行比较，时间段涵盖20号无缝钢管期货上市至今，可以发现二者之间的联系——固定资产投资同比增速与钢价呈现出明显同涨同跌的正相关性。所以用固定资产投资增速变化，来解释20号无缝钢管价格的涨跌具有较强的说服力。