过去10年中,全球大口径无缝钢管的基本面持续恶化,大口径无缝钢管生产企业和矿商的利润在“物换星移”之后有了“天壤之别”———金融危机之后,全球大口径无缝钢管的利润持续维持低水平,而铁矿石生产商的利润则大幅攀升。为此,全球众多大口径无缝钢管企业积极求变,而垂直整合正是其采用较多的手段。
一些机构例如安永会计师事务所认为,由于矿业开采和经营具有一定的风险,而且矿业本身的竞争已经非常激烈,因此垂直整合对大口径无缝钢管企业来说并不是“有百利而无一害”的经营手段。
不过,国际投行杰富瑞(Jefferies)3月底发布的一份报告认为,就欧洲地区来看,相较没有进行垂直整合的大口径无缝钢管企业,那些进行垂直整合的大口径无缝钢管企业从其矿业投资经营中受益良多,最典型的代表就是全球最大的大口径无缝钢管企业———安赛乐米塔尔(以下简称安米)。虽然,未来铁矿石价格将逐渐下跌,这使得大口径无缝钢管进行垂直整合后获得的成本优势变得不再明显,但是低成本对于没有进行垂直整合的大口径无缝钢管来说并不是总能拥有的优势。而且大口径无缝钢管企业在产品价格上的定价权依然较弱,因此,进行垂直整合的大口径无缝钢管将获得明显的结构性成本优势。
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