进入12月份,我国北方地区工地开工率将进一步降低,地产投资短期内难有明显改善,今年冬储行情难有好转,钢材需求将持续疲软;年底钢厂检修减产逐步增加,无缝钢管产量环比有所减少,但是依旧处于高位,供需矛盾有增无减,钢价和矿价将维持弱势,预计钢价和矿价跌幅在10%以内,盈利难有好转。

　　供给侧改革下,无缝钢管国企改革(1650.49,5.240,0.32%)和转型将加速,在我国经济结构调整和转型过程中,特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色;新粤浙线正式获批标志着我国的油气管网建设将再次加速,无缝钢管行业结构性增长值得期待。我们维持无缝钢管行业“买入”评级,重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路(1973.26,8.020,0.41%)、京津冀一体化等主题性投资机会。广发无缝钢管2015年12月份投资组合及比例:八一无缝钢管(8.50,0.030,0.35%)(30%)、玉龙股份(8.75,0.000,0.00%)(30%)、久立特材(14.80,0.650,4.59%)(20%)、宝钢股份(5.50,-0.030,-0.54%)(20%)。

　　风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口不及预期;www.16mncj.com环保淘汰落后产能效果不及预期;矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。