20号无缝钢管市场的一个重要转折点

分析师何杭生认为，尽管钢厂下调出厂价似乎会加剧下跌走势，但其实不尽然。“此次补跌，更多地可能是对市场的一种让利，给市场带来钢价跌势已然接近底部的预期，或将人为地推动范围内的被动补库或主动囤货行情。”其实2013是一个“多事之秋”，发生的事件哪能说的完呢，但是，综合来看，2013年或加速了我国钢铁市场改革，是我国无缝钢管市场的一个重要的转折点。本月国内原料市场价格稳中回落，进口矿、钢坯小幅下滑，焦炭、废钢价格基本平稳，国产矿价格略有上升。12月初普氏62%粉矿价格一度升至140美元/吨（CIF），较11月底上涨4美元/吨，但随后市场成交明显转淡，加之北方钢厂减产、QE3退出等一系列消息的影响，价格快速回落至131.25美元/吨，直至月末部分主导钢厂重返市场补库，无缝钢管价格才止跌回稳。钢坯方面，截止12月底，河北地区66%品位铁精粉价格为1110元/吨左右，较11月底上涨10元/吨，河北主导钢厂国产矿库存为170万吨，较11月底增加3万吨，进口矿库存为1630万吨，增加70万吨。除了供需趋势、成本线的大周期逻辑外，矿价短期走势更多依赖于市场心态及贸易商囤货情绪。上游垄断格局下，下游情绪易被操纵，短期矿价更需密切关注各维度报价、库存等动态指标。我们认为，基于基本面强弱的买钢抛矿和基于钢厂利润的买矿抛钢逻辑上都是正确的。但这两个策略所依赖的环境并不一致。钢矿强弱对冲虽大框架下成立，但在某一组合约上仍需短期基本面数据的配合。而钢厂利润虽在扩大，但在当前矿价流动性不足的情况下，暂时难以通过少量套利资金实现价差收敛。基于无缝钢管厂利润套利更多依赖于盘面资金结构。